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综合

投资人说:分清“好公司”与“可能给投资人赚到钱的公司”的差别 ...

来源:http://www.ylptc.com编辑:普通网-关注IT业界资讯 人气: 发布时间:2019-07-04
摘要:作者:王冉(易凯资源有限公司首席执行官)我忘了在哪看到过一种说法:在车辆稀疏的高速公路上你看不出来谁的驾驶手艺好,只有在密密麻麻的停车场需要倒入车位或者揉库的时间才气看出来。我以为这话相当精准,说的就是传说中穿洋装不系领带衬衫最上面一粒扣大
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作者:王冉 (易凯资源有限公司首席执行官)
我忘了在哪看到过一种说法:在车辆稀疏的高速公路上你看不出来谁的驾驶手艺好,只有在密密麻麻的停车场需要倒入车位或者揉库的时间才气看出来。我以为这话相当精准,说的就是传说中穿洋装不系领带衬衫最上面一粒扣大多数时间敞开的投资人。
这年头,在某些圈子里,“投资人”这三个字险些成了一个贬义词。若是只是偶然在种种局上忽悠一下学演出的小女人倒也而已,问题是他们中心的相当一部门在他们的主业和正事上着实乏善可陈。
我照旧要先替一部门投资人说句公正话。事情缘故原由,我平均每周至少会见十到十五个投资人,大到只能投两亿美元以上项目的私募股本基金、并购基金和主权基金,小到三、五百万美元也干的风险投资基金。其中照旧颇有一些很是具有远见、判断力以致人格魅力的投资人的;我自己从他们身上也学到了不少工具。若是投资人都像他们那样,这三个字毫无疑问应该是褒义的。
唯一的问题是,任何队伍大了都市鱼龙混杂,投资人也不破例。前些年热钱汹涌,这个队伍急剧扩充,而中国在上个世纪九十年月以前又基本上没有这个行当,人才严重匮乏,以是最后的效果就是无论谁只要不先天脑残摇身一变险些都能当投资人。
于是就有了现在这样的一个局势:至少有一半的投资人自力判断能力趋近于零。他们对今天这种形势下该不应投、该投哪些工业和企业、什么样的价钱既能称之为合理又不属于攻其不备欺凌人并没有真正自力、并愿意为之坚守的判断。在更多的时间,他们更习惯人云亦云,追涨杀跌,一哄而上后又一哄而下;总的来说,他们通常都知道什么热什么冷,却纷歧定知道什么好什么坏。
现在想想,当初那么多钱砸向户外媒体,完全是一件不行理喻的事情。但在其时,每个进入这个领域的投资人都有一大堆上至中国GDP增加下至某某人的特殊关系这样的说服自己投资委员会的理由。再厥后,在教育、清洁能源等领域,同样泛起类似的情形。在视频领域,若是他们把砸向十几家、甚至几十家公司的资金理性地集中在三五家身上(从而让它们向全正版切换的速率再快一点哪怕多赔上两年),这个行业的局势将有基础的改观。
在我看来,相当一部门投资人的问题是没有分清“好公司”与“可能给投资人赚到钱的公司”的差异。
实在,这是两个完全差别的观点。绝大多数时间,投资人嘴上说希望投“好公司”,心里想的却是要投眼看着能在两三年内(甚至一两年内)通过IPO帮投资人赚到钱的公司。虽然所有的好公司最终都应该能够帮投资人赚到钱,但并不是所有看起来有可能让投资人赚到钱的公司都是好公司。
绝大多数投资人不太善于做前一个判断(一个公司是否真正是好公司),而更愿意去做后一个判断(这个项目是否有可能帮投资人赚到钱),这是由于前一个判断要难题得多—它需要犀利的眼光和一针见血的反诘,尔后一个判断只需要财政模子和一厢情愿。人有时间很容易被自己所蒙蔽。许多时间,投资人误以为自己做的是前一个判断,实在做得却是后一个判断–他们把后面判断这家公司能够为自己赚到钱的效果当成了一定这家公司是个好公司的理由。
市场好的时间,猪都能在天上飞,什么七零八落的公司—只要不是骗子(固然投了骗子的投资人也不是一个两个)—都可能给投资人带来收益。这并不需要投资人特殊的智慧与眼光。若是仅仅是论证一个企业有可能在外部情况什么都对了的情形下一起狂飚直到乐成上市,投资人这个职业着实没有太大存在的价值。
我以为,越是早期的投资人越不要试图去判断大市。判断大市或许是极个体投资人的先天,但它不是大多数投资人的天职。投资人的天职是判断企业是不是一家好的企业—也就是说,在大市好的时间它是不是比竞争对手更有能力收获,在大市欠好的时间它是不是比竞争对手更有能力过冬。
相当一部门投资人的问题是,他们在跟风的时间把自己的事情从判断企业间接地酿成了判断大市,而他们又不具备判断大市的先天(这一点原来很正常而且无可厚非),因此潮水一旦退去谁在裸泳立马现形。
在未来,同中国绝大多数行业一样,投资这个行业同样需要整合。无论是风险投资照旧私募股权投资,资金都应该向少数真正具有判断力的治理机构集中。那些只会人云亦云搭车跟风的投资人应该逐步找到越发适合自己的行业。
最近我发现一个有趣的征象,越是大手笔的投资人越在摩拳擦掌秣马厉兵地准备在中国抄底,越是小打小闹的风险投资越是张望心态浓重,围着项目看来看去比瞻仰遗体还慢镜头。这内里或许有一些有意思的缘故原由。
无论怎样,今天的现实是:所有的人都被逼到了停车场。您是新手照旧老司机很快就能见分晓。在现在这个市场情况下,各人面临的挑战反而简朴了。对投资人来说,你小我私家以为市场会在多久之后回来已经不太主要(横竖要是五年十年都回不来各人就一起洗洗睡),我们不如暂时假定市场在三年内很难有基础的转机可是也坏不到那里(虽然我小我私家的判断要比这个乐观,可是我前面说了,小我私家的判断不主要)。投资人需要回覆的问题只剩下一个:你有没有能力找到那些三到五年后还能继续存活而且越来越强壮的好公司–无论在这三年里IPO的窗口是彻底洞开照旧只留下一个连蚊子都飞不外去的小门缝–而且以合适的价钱进入它。
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